Finanzierung 1

Grundlagen der Finanzwirtschaft, Finanzierungsformen, Kapitalmarkttheorie

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Flashcards	15
Language	Deutsch
Category	Micro-Economics
Level	University
Created / Updated	06.07.2016 / 27.02.2024
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Externe Finanzierung (Außenfinanzierung)

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Beteiligungsfinanzierung
Kreditfinanzierung

Finanzierung durch Eigen- oder Fremdkapitalgeber durch Zuführung neuen Kapitals "von außen"

Interne Finanzierung (Innenfinanzierung)

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aus dem Umsatzprozess (Gewinnthesaurierung, aus Abschreibungsgegenwerten, aus Rückstellungsgegenwerten)
aus Vermögensumschichtung (Desinvestition, Sale-and-Lease-Back-Verfahren, Rationalisierung)

Finanzierung "im Unternehmen" ohne Zuführung neuen Kapitals durch Eigen- oder Fremdkapitalgeber

Eigenfinanzierung

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Beteiligungsfinanzierung
Gewinnthesaurierung

Finanzierung durch Unternehmenseigentümer

Fremdfinanzierung

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Kreditfinanzierung
Finanzierung aus Rückstellungsgegenwerten

Finanzierung durch Fremdkapitalgeber (Gläubiger)

Finanzierungsarten

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Externe Finanzierung/Interne Finanzierung
Eigenfinanzierung/Fremdfinanzierung

Merkmale Beteiligungskapital/Kreditkapital

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Anspruchsgrundlage (Quotenanteil/Nominalanspruch)
Erfolgsanspruch (var. Anteil am Erfolg/Fester Anspruch)
Befristung (unbefristet/befristet)
Haftung (unbegrenzt oder begrenzt/nein)
Leitung (Ja/Nein)

Funktionen des Beteiligungskapitals

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Errichtungsgrundlage
Gewinnverteilungsbasis
Finanzierungsfunktion
Garantie/Haftungsfunktion
Repräsentationsfunktion

Zwischenformen der Finanzierung

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Grundform Aktie (Vorzugsaktie)
Grundform Anleihe (Wandelschuldverschreibungen, Gewinnschuldverschreibungen, Genussscheine)

Wandelschuldverschreibungen

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Wandelanleihe i.e.S./Covertible Bond: Schuldverschreibug mit einem Zusatzrecht auf Umtausch von Teilschuldverschreibungen in Aktien
Optionsanleihe/Stock Warrat Bond: Schuldverschreibung mit einem Zusatzrecht auf Bezug von Aktien über der Anleihe angehängte Optionsscheine

Wesentliche Annahmen der Portfolio Selction Theory

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risikoscheuer, nutzenmaximierender Investor
Präferenzen des Investors lassen sich hinsichtlich "chance" und "Risiko" allein durch die Parameter müh, sigma, Kovarinaz, Korrelation sachgerecht erfassen
Risikobehaftete Wertpapieren sind unendlich teilbar
Planungshorizont ist eine Periode

Schritte der Portfolio Selection Theory

Berechnung von müh und sigma einzelner Wertpapieren udn Kombinationen hieraus
Linie der effizienten Portfolien P-B: Anwendung des Dominanzprinzips im Rahmen der Portfolio-Theorie
Risikopräferenzabhängige Optimumslösung für einen Investor ohne zusätzliche Geldanlage- und aufnahmemöglichkeit am Kapitalmarkt

Tobin-Separation

Erweitung um Aussage über Gesamtmarkt zu erhalten
Voraussetzung: vollkommener udn vollständiger Kapitalmarkt mit risikoloser Geldanlage/Geldaufnahmemöglichkeit zum Zinssatz r sowie homogene Erwartungen der betrachteten Personen
4. Schritt: Risikopräferenzabhängige Optimumslösung für einen Investor mit zusätzlicher Geldanlage- und aufnahmemöglcihkeit auf dem Kapitalmarkt
Präferenzabhängige Gestaltungsmöglichkeit der individuellen Anlage in effizientes Tangentialportfolio und der risikolosen Kapitalmarktanlage/-aufnahme

Beta(ß)

Maß für die Empfindlichkeit (Sensitivität) der Rendite eines risikobehafteten Assets gegenüber Marktschwankungen
Maß für das systematische Risiko
Je höher der Beta-Faktor, desto schwankungsanfälliger ist die Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt

Prämissen des CAPM

EInperiodischer Betrachtungshorizont
Vollkommener/Vollständiger Kapitalmarkt mit den Teilmärkten: Risikobehaftete Assets/risikolose Geldanlage/-aufnahme Möglichkeit
Homogene Erwartungen bzgl der als bewertungsrelevant eingeschätzten Faktoren zur "Chance/Risiko-Messung"
Umfassend definiertes Marktportfolio und analoge Diversifikation der Investoren
keine Friktionen durch Steuern und Transaktionskosten

Arbitrage Pricing Theory

Unterstellung von Linearität und Additivität für Renditeermittlung und Portfoliozusammenhang
analoge empirische Schätzprobleme wie bei CAPM
Arbitrageprozesse sichern die Gleichgewichtsrendite des einzelnen risikobehafteten Assets

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