BankingToday Modul Bl06 - Finanzieren Firmen

Ist ein Wertpapier mit Valor.

Bestehen aus eine Kombination von Derivaten (z.B. Call-Optionen) und herkömmlichen Finanzanlagen (z.B. Aktien und Obligationen).

Ist ein Produkt, dessen Preis vom Kurs des Basiswerts abhängt, z.B. Call- oder Put-Option.

von lat. "derivare": ableiten

Bilden die Wertentwicklung eines Basiswerts (z.B. Aktien, Indizies, Rohstoffe, Zinsen) ab > z.B. Basket-Zertifikate.

Markterwartung: steigender oder sinkender Basiswert

Höhere Rendite erzielen bei seitwärts-tendierenden oder leicht steigenden Märkten

> Produkt enthält Cap (Obergrenze), die den max. Profit des Anlegers begrenzt.

> für Verzicht auf max. Profit erhält Anleger eine Entschädigung (Diskont (Rabatt) Zinszahlung (Coupon) auf Basiswert).

z.B. Discount-Zertifikat: Kauf eines Basiswerts mit einem Abschlag (Discount), max. möglicher Gewinn begrenzt (Cap).

Der Anleger erhält am Ende der Laufzeit mindestens ein im Voraus festgelegter Teil des investierten Kapitals zurückerstatten (darum Kapitalschutz).

> es wird. ein sog. Floor definiert: Niveau der Verlustbeschränkung in Prozenz des Emissionspreises > z.B. 95% > Anleger erhält mind. 95% des investierten Kapitals zurück, auch wenn Kurs darunter fällt.

> mit oder ohne Cap (Gewinnbeschränkung)

1. Max. 30-40% des EiKp (AK + Reserven + Gewinn)
2. max. 20-25% des Nettoumsatzes pro Jahr
3. max. 3-4x des Cashflows (= Reingewinn + Abschreibungen +/- Zu-/Abnahme langfr. Rückstellungen)

Earnings before Interest and Taxes

= Betriebsgewinn + Zinsen + Steuern

Innert wie vieler Jahre kann Verschuldung mit Cashflow getilgt werden?

= Effektivverschuldung / Cashflow

Effektivverschuldung: FrKp - liquide Mittel - Forderungen

• 1-3 Jahre sehr gut
• 4-5 Jahre genügend
• Mehr als 5 Jahre ungenügend

Return on Equity

= Jahresgewinn / Ø EiKp

> wie gut rentiert EiKp?

> Untergrenze: Marktüblicher Zinssatz für lgfr FrKp plus eine Risikoprämie