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Cartes-fiches
Was ist der Kapitalfreisetzungseffekt (Vlt Beispiel mit Lohman Ruchti Effekt
Kapitalfreisetzungseffekt Zufluss erfolgt über den Umsatz der reinkommt. Geld kommt nicht direkt von den Abschreibungen.
Bilanzielle Abschreibung als Aufwand, Verringerung des ausgewiesenen Gewinns, keine Ausschüttung und Besteuerung des Gewinns. Zufluss liquide Mittel i.H.d. Abschreibungsaufwandes. Höhe der Abschreibung ist abhängig von Wert, Nutzungsdauer der Anlagegüter und Abschreibungsvariante.
Kapazitätserweiterungseffekt Lohmann-Ruchti-Effekt
Unternehmen kauft 4 Jahre hintereinander am Jahresanfang jeweils eine Maschine des gleichen Typs zum gleichen Preis. Anschaffungskosten konstant. Nutzungsdauer 4 Jahre, alle werden linear abgeschrieben. Abschreibungen bilden tatsächlichen Güterverzehr der Anlagegüter ab und fließen in Umsatzerlöse wieder zu. Sobald kumulierte Abschreibungswert ausreicht, wird eine neue Maschine gekauft. So lassen sich auf 4 Maschinen 6 finanzieren
Was sind Rückstellungen
Rückstellungen
Begleichung späterer Verbindlichkeiten die zum Bilanzstichtag noch nicht im Grunde und der Höhe nach und Fälligkeit nicht feststehen. Finanzielle Mittel stehen nur für den Zeitraum zwischen Bildung und Inanspruchnahme zur Verfügung. Sobald Grund der Rückstellungsbildung wegfällt, wird ausgelöst.
Kurz→Steuern, Kosten JA-Prüfung, unterlassene Instandhaltung, mittel→ Prozessrisiken, Garantie lang→ Pension
Vorteile Innenfinanzierung?
Insbesondere bei kleinen und
mittelständischen Unternehmen oft
die einzige Form der Kapitalbildung
▪ Keine Kapitalbeschaffungskosten
▪ Keine Sicherheiten notwendig
▪ Unabhängigkeit vom Kapitalmarkt
▪ Sofortige Verfügbarkeit des Kapitals
▪ Keine Bedienung des Kapitals
▪ Keine Abhängigkeit von Eigen- oder
Fremdkapitalgebern
Nachteile Innenfinanzierung?
Gefahr der Kapitalfehlallokation, da
keine Filterfunktionen
▪ Rentabilitätsverschleierung
▪ Möglichkeit zur Gewinnglättung
▪ Stille Reservenbildung erschwert
▪ Feststellung der Höhe der
Eigenkapitalausstattung
Was stellt der Finanzierungsplan dar
Allgemein: Vorwegnahme zukünftigen Handelns durch Abwägen von Alternativen. Zukunftsbezogen, Erfassung und Beeinflussung von Unternehmenssachverhalten.
Was besagt die Finanzplanung?
Finanzplanung: Zukunftsorientierte Erfassung, spätere Kontrolle und anschließende Fortschreibung finanzieller Vorgänge. Ziel: Abstimmung von Kapitalbedarf und Kapitaldeckung, Erreichung der Unternehmensziele Sicherung der Zahlungsfähigkeit
Schaubild Finanzplanungsprozess anschauen
Lelele
Was sind kurz und was mittel/langfristige Liquiditätsplanung
Kurzfristig: Liquiditätsplanung: Planungshorizont bis zu einem Jahr, Fokussierung auf Zahlungsmittelbestand, Grundlage sind Daten der anderen betrieblichen Teilplänen.
Mittel- und langfristig: Ermittlung des zukünftigen Kapitalbedarfs und der zukünftigen Kapitaldeckung also Planung der Finanzstruktur.
Was sind die teilafugaben der Liquiditätsplanung
Teilaufgaben:
- Ermittlung Kapitalbedarf für Investition, Schuldtilgung, und Gewinnausschüttung,
- Bewertung Alternativen und deren Auswirkungen,
- Abstimmung zwischen Kapitalbedarf und Kapitaldeckung
- Abstimmung Finanzpolitik im Rahmen der Unternehmensziele
Was ist die Investitionsrechnung bzw. die BEwertung?
Verwendung liquider Mittel. Zahlungsreihe die mit einer Auszahlung beginnt. Kapitalbedarf und langfristige Bindung. Typische Investitionen sind
Welche Formen der Investition gibt es?
Sachinvestitionen
• Grundstücke
• Sachanlagen
• Kraftfahrzeuge
Immaterielle Investitionen
• Patente
• Lizenzen
• Software
Finanzinvestitionen
• Beteiligungen
• Anleihen
• Forderungen
Schaubild anschauen Investitionen Grundüng, Erstinv. usw
Lelele
Beschreibe kurz die strategische, taktische und opertaive Planung
Strategische Planung: Langfristige Planung die sich auf das am Markt angebotene Produkt/Dienstleistung bezieht. Z. B. Forschung/Entwicklung und Erweiterung Produktkapazität
Taktische Planung: Von strategisch abgeleitet, mittelfristig ausgerichtet, auf Aufrechterhaltung der laufenden Geschäftsfähigkeit. Z. B. Maschinen Ersatz und Rationalisierungsinvestition
Operative Planung: Kurzfristige Planung, regelmäßig wiederkehrende Investitionsanlässe, z. B. laufende Ersatzbeschaffungen.
Wie ist der Entscheidungsprozess einer Investition
- Ziel: Ableitung von Investitionszielen vom Unternehmen und Strukturierung der Ziele
- Anregung: Bedarf feststellen und Strukturierung und Beschreibung des Problems
- Alternativsuche: Handlungsalternativen suchen und Strukturierung und spez. der Alternativen.
- Alt. Bewertung: Vorprüfung technischen und wirtschaftliches Screening, Hauptscreening der verbleibenden und finanzielle Vorteile ermitteln und qual. Und quant. Zielbeiträge. Abstimmung.
- Entscheidung: Entscheidung über Beschaffung
- Realisation: Beschaffung und Einsatz
- Investitionskontrolle: Realisationskontrolle und Abweichungsanalyse
Was sind tsatische und was dynamische Invetsitoinsverfahren? Kurz beschreiben und Schaubild ansehen
Lelele
Merkmale statischer Investitionsverfahren?
Merkmale statischer Investitionsrechnung
- Annahme vollkommener Information
- Einheitliche Anlage und Kreditsatz
- Rechnung mit durchsch. Erfolgsgrößen
- Keine Berücksichtigung des zeitlichen Zahlungsanfalls
- Unrealistische Prämissen einzelner Verfahren.
beschreibe kurz dynamische Investitionsverfahren
Zahlungsströme (Cashflows) statt Gewinne. Zeitwert des Geldes wird berücksichtigt. Zahlungen die zu einem unterschiedlichen Zeitpunkt anfallen, können nicht zum Nennwert berücksichtigt werden. Zeitpräferenz des Investors zeigt sich im Zinsfaktor r, zunächst allg. formuliert ist, an der gewünschten Mindestverzinsung des Investors orientiert. Vergleich mit folgender Formel:
Was ist der PResent Value und wie wird er berechnet?
Present-Value: Barwert zukünftiger Zahlungsströme. C=Cashflow, r=Diskontierungsfaktor. Bei sicheren Investitionsvorhaben entspricht r dem Soll/Habenzinssatz.
Was ist der NPV und wie wird er berechnet?
Net Present-Value: Barwert zukünftig erwarteter Zahlungsströme abzüglich der Investitionsausgaben! Folgt dem Opportunitätsprinzip und bewertet alternative Ertragsmöglichkeiten durch Veranlagung der Zahlung zum Zinssatz der alternative. Im positiven NPV spiegelt sich der Reinvermögenszuwachs zum Investitionszeitpunkt.
Wie wird in der Investitionsrechnung der NPV angesetzt?
Investitionsrechnung mit NPV Ansatz: Absoluter Vorteil= positiver NPV, relativer Vorteil = NPV> NPV alternativ Projekt. In der Praxis investieren Unternehmen auch in Projekte mit negativem NPV aus Image, Marketing, Denken in Optionen (Know-How Gewinnung) Kritik an NPV ist, nachschüssige Ermittlung der Barwerte, Problematik Ermittlung Schätzwert für Diskontierung.
Was macht die interne Zisfußmethode?
Nur in Excel rechenbar. Setzt keinen Diskontierunsfaktor. Entspricht der Verzinsung des im Investitionsobjektes durchschn. gebundenen Kapitals. Interner Rate of Return ist der Zinssatz, bei dem der NPV null wird.
Vor und Nachteil NPV
NPV
Vorteil
Ermittlung Reinvermögenzuwachs
Nachteil
Keine Berücksichtigung des Kapitaleinsatzes
Welche Bewertungsverfahren gibt es? Schaubild ansehen
Lelele
Was ist das Gesamtbewwertungsverfahren?
Gesamtbewertungsverfahren: Ertragswertverfahren: Umsatz 100 Mio - Aufwendungen 90 Mio, wie sieht es die kommenden Jahre aus? Also 2020, 2021?? Ertrag wird für die nächsten Jahre genommen.
Was ist die DCF Methode
DCF: Discounted Cash Flow: Mit Jahresüberschüssen wird für kommende Jahre gerechnet.
Was bedeutet Equity und Enity
Equity bedeutet: EK wird bewertet. Nur der Cash Flow für die Eigentümer werden bewertet. Zinsen sind bereits abgezogen.
Entity bedeutet: Bewerte ich das Gesamtunternehmen. Bewertet also die Bilanzsumme. Alle Rückflüsse also EK und FK wird bewertet. Die Zinsen zum Cashflow werden wieder hinzuaddiert.
Was ist das Einzelbewertungsverfahren?
Einzelbewertungsverfahren: Fundamental Einzelbewertung: Anhand der Bilanz bewerten (Anschaffungskosten Prinzip). Grundlage sind Anschaffungskosten abz. Abschreibung. Aufschreiben geht nicht.
Liquidationsverfahren:
Liquidationsverfahren: Zusätzlicher Wert bei Liquide Machen wären z.B. 10 Mio. mehr (Marktwert)
Reproduktionsverfahren
: <- Reproduktion: Wieder kaufen etc. deshalb ähnlicher Wert wie Liquiditätsverfahren. (Ebenfalls Marktwert)
PV Konzept rechnerei anschauen
Lelele
Was sind Multiplikatoren für den Unternehmenswert?
Umsatz: Kurs-Umsatz Verhältnis KUV→ Marktkapitalisierung/ Umsatz wie verhält sich der Umsatz eines bestimmten Unternehmens zu seinem Aktienkurs
EBITDA/EBIT: Enterprise Value/Earning before interest and taxes→ setzt den Marktwert des Unternehmens ins Verhältnis zum operativen Gewinn.
Cashflow oder Gewinn
- KGV→ Börsenkurs je Aktie/Gewinn je Aktie mit dem wie vielfachen des Gewinns ist das Unternehmen an der Börse bewertet
- KCV→ Marktkapitalisierung/ Cashflow aus operativer Geschäftsfähigkeit. Mit welchem Faktor des Cashflows ist das Unternehmen an der Börse bewertet
Was sind die wesenltichen Annahmen des neoklasischen models?
Wesentliche Annahmen (neoklassische Model) →Investoren risikoscheu, Transaktionskosten und Steuern existieren nicht, Alle Wertpapiere beliebig teilbar usw.
Was ist die zentrale Aussage der Portfolio Theorie?
Zentrale Aussage Portfolie-Selection-Theory→ Nach Markowitz: Er beobachtet, dass Anleger ihr Vermögen auf mehrere Anlagetitel aufteilen. Folge→ Investoren treffen Investitionsentscheidungen auf Basis der Erwartungswert-Standardabweichung-Regel (Beispiel für Fonds. Risiko wurde gesplittet. Annahme der Standartabweichungen. Hohe = Hohes Risiko, niedrig, geringer Risiko)
Kurz was ist der CAPM
Ansatz des CAPM→ Konzept für Standardabweichung für ein einziges Wertpapier. Vergleich der Standardabweichung mit dem Marktüblichen. Weiterentwicklung der Portfoliotheorie! Herstellung eines Zusammenhangs zwischen den Beta-Faktoren und der zu erwartenden Rendite
Kurz was ist der BETA Faktor
Betafaktor
Misst die Sensitivität eines Wertpapiers auf Veränderung des Gesamtmarkts. Kennzahl zur Messung systematisches Risiko. Negativer Beta-Faktor=Wertpapier gegenläufig zum Markt, 0=kein systematisches Risiko, >0<1= prozentuale Kursänderung kleiner als die des Marktes, jedoch gleichgerichtet und >1=prozentuale Kuränderung größer als die des Marktwertes.
Was ist der WACC?
Dient zur Ermittlung des Kapitalkostensatz im Falle einer Mischfinanzierung aus Eigen- und Fremdkapital. In der Klasse des Discounted-Cash-Flow Bewertungsverfahren. EK-Kostensatz wird über den CAPM ermittelt. FK-Kosten werden über Schuldenpositionen ermittelt. Zinsen sind die Kosten des FK
WACC Berechnung mit und ohne Steuer angucken
Lelele
Wie wird der WACC angewendet? Sehr wichtig?
Shareholder Value ist Marktwert des EK. Marktwert des EK= Unternehmensgesamtwert – Marktwert des Fremdkapitals. Unternehmenswert ist der Barwert zukünftiger Free-Cash-Flows FCF des Unternehmens. (Barwert der ausschüttungsfähigen Einzahlungsüberschüsse)
Was sind die vertikalen KIenzzahlen der Finanzanalyse?
Vertikale Kennzahlen: Kennzahlen zur isolierten Beurteilung von Vermögen oder Kapitalstruktur
EK Quote= EK/Gesamtkapital x 100
FKQuote= FK/Gesamtkapital x 100
Verschudlungsgrad= FK/EK x 100
Was sind die horizontaleKIenzzahlen der Finanzanalyse?
Schaubild Angucken
