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Lernkarten
P/E ratio
P0 = EPS * P/E
Interpration 1 von P/E Ratio mit payout ratio 1
- ganzer Unternehmungsgewinn geht an die Aktionäre
- P0 = EPS / kE
- P0 / EPS = 1 / kE -> P / E = 1 / kE
Interpretation 2 P / E ratio
payout ratio = π
Gewinne nicht konstant, wachsend mit Rate g
EPS0 * π = Div0
P0 / EPS0 = π * (1 + g) / kE - g
Was sind die Probleme beim P/E ration und wie kommen die Schätzfehler zustande?
- Unterschiedliche Wachstumsraten werden im Modell nicht berücksichtigt
- Gewinne sind systematisch abhängig vom finanziellen und operativen Risiko
- Gewinne lassen sich durch die Flexibilität der buchhalterischen Methoden beeinflussen
debt / asset ratio
Hat eine Firma mit höherem Leverage ein tieferes oder höheres P/E?
- ein tieferes P/E ratio
price / book value ratio
P0 / BV
= Aktienpreis / Buchwert der Aktie
\(BV = einbez. AK + freie Reserven (ohne intangibles) / Anz. ausstehender Aktien\)
price / cash flow ratio
P0 / FCF
Aktienpreis / FCF pro ausstehende Aktie
price / sales ratio
P0 / division sales = Aktienreis / Umsatz pro Division pro ausst.Aktie
- geeignet für Bewertung von einzelnen Divisionen einer Firma
