Betriebsleitung 2
Vorbereitung für die Modulprüfung vom 15.12.2025
Vorbereitung für die Modulprüfung vom 15.12.2025
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Cartes-fiches
Für welche Zwecke braucht man eine Unternehmensbewertung
Kauf oder Verkauf eines Unternehmens
Unternehmensnachfolge (intern / extern)
Fusion, Spaltung, Beteiligung
Änderung der Rechtsform
Erbschafts- und Güterrecht
Finanzierung / Kreditgesuch
Wie kann eine Unternehmensbewertung stattfinden?
Anwendung verschiedener Bewertungsmethoden
EBIT / EBITDA
Substanzwert
Praktiker-Methode
DCF
Multiples
Auswahl der Bewertungsmethoden ist abhängig von:
Unternehmensgrösse
Branche
Kapital- und Vermögensstruktur
Was sollte man nach einer Unternehmensbewertung idealerweise machen?
Ergebnis idealerweise mit Zweitmethode überprüfen
Welche Rolle spielt der Unternehmenswert bei einer Preisverhandlung (Kaufpreis)?
Unternehmenswert dient als Verhandlungsbasis
Kaufpreis wird bestimmt durch:
Angebot und Nachfrage
Verhandlungsmacht der Parteie
Wann ist es besonders Wichtig den Unternehmenswert zu kennen?
- Firmenverkauf
- Nachfolgeregelung
Welche ausserbetrieblichen Faktoren beeinflussen den Kaufpreis eines Unternehmens?
Persönlicher Einfluss des bisherigen Inhabers
Umsatz- und Gewinnentwicklung
Innovationsgrad der Produkte / Dienstleistungen
Wettbewerbssituation
Anzahl Kaufinteressenten
Alter, finanzielle Situation und Risikobereitschaft der Nachfolgeperson
Unternehmensbewertung – Kernaussage
Die Unternehmensbewertung liefert einen objektiven Richtwert, der als Grundlage für Preisverhandlungen dient, wobei der effektive Kaufpreis durch Markt- und Verhandlungsfaktoren bestimmt wird.
Was bedeutet Finanzierung?
Beschaffung von flüssigen Mitteln
Ziel: Investitionen ermöglichen und Liquidität sichern
Welche Hauptarten der Finanzierung gibt es?
Aussenfinanzierung – Mittelzufluss von ausserhalb des Unternehmens
Innenfinanzierung – Mittelzufluss aus dem Umsatzprozess (Cashflow)
Was ist Aussenfinanzierung und welche Formen gibt es ?
Finanzierung durch Bilanzvorgänge
Kapital stammt von externen Kapitalgebern
Formen:
Beteiligungsfinanzierung
Kreditfinanzierung
Was ist Beteiligungsfinanzierung?
Aufnahme von Eigenkapital
Kapitalgeber wird Miteigentümer
Beispiele:
Ausgabe von Aktien
Neue Gesellschafter
Warum geht eine Firma an die Börse? (Going Public)
Beschaffung von Eigenkapital
Wachstum finanzieren
Erhöhung Bekanntheitsgrad
Verbesserung Eigenkapitalbasis
Warum geht eine Firma von der Börse weg? (Going Private)
Weniger gesetzliche Vorschriften
Geringere Publizitätspflichten
Mehr unternehmerische Freiheit
Langfristige Strategie ohne Börsendruck
Abgrenzung: Management Buy-Out (MBO) vs. Going Private
MBO:
→ Unternehmen wird vom bestehenden Management übernommenGoing Private:
→ Allgemeiner Rückzug von der Börse (nicht zwingend durch Management)
Was ist Kreditfinanzierung?
Aufnahme von Fremdkapital
Rückzahlungspflicht
Zinskosten fallen an
Kapitalgeber erhält keine Eigentumsrechte
Welche Laufzeiten gibt es beim Fremdkapital?
Kurzfristig: bis 1 Jahr (z. B. Kontokorrent)
Mittelfristig: 1–5 Jahre
Langfristig: über 5 Jahre (z. B. Hypotheken)
Berechne den Zinssatz bei 2% Skonto in 20 Tagen
Skonto/(100-Skonto) x (360/Kreditdauer) x 100
2/(100-2) x (360/20) x 100 = 36.73%
Was ist Innenfinanzierung?
Finanzierung aus dem Umsatzprozess (Cashflow)
Keine externen Kapitalgeber
Formen:
Selbstfinanzierung
Rückstellungen
Abschreibungen
Was ist Selbstfinanzierung?
Zurückbehaltene Gewinne
Stärkung des Eigenkapitals
Unabhängigkeit von Fremdkapital
Was sind Rückstellungen?
Für zukünftige, ungewisse Verpflichtungen
Beispiel:
Garantien
Prozesse
Innenfinanzierungseffekt durch Aufwandsverbuchung
Welche Rolle spielen Abschreibungen bei der Finanzierung?
Wertverminderung von Anlagevermögen
Nicht zahlungswirksam
Setzt Liquidität frei → Innenfinanzierung
Was ist Verflüssigungsfinanzierung?
Umwandlung von Anlagevermögen in flüssige Mittel
Beispiel:
Verkauf von Maschinen
Sonderform der Finanzierung
Was beeinfluss die Wahl zwischen innen und Aussenfinanzierung?
Risiko
Unabhängigkeit
Liquidität
Unterschied Investition und Finanzierung?
Investition = Verwendung von Kapital
Finanzierung = Beschaffung von Kapital
Was ist Crowdfunding?
Finanzierung durch viele Personen
Meist über Online-Plattformen
Arten von Crowdfunding?
Crowdfunding → Gegenleistung (Produkt)
Crowddonating → Spende
Crowdinvesting → Beteiligung / Rendite
Vorderseite:
Was bedeutet Substanzwertmethode?
Vermögenswerte minus Schulden
Fokus auf Bilanz
Was ist EBIT?
Earnings Before Interest and Taxes
Gewinn vor Zinsen und Steuern
Zeigt operative Ertragskraft
Was ist EBITDA?
EBIT + Abschreibungen
Noch stärkerer Fokus auf operatives Geschäft
Was sind Multiplikatoren (Multiples)?
Vergleichsmethode
EBIT-, EBITDA- oder Umsatz-Multiplikator
Immer branchenabhängig!
Zwei Herausforderungen der Multiplikatormethode
Starke Branchenabhängigkeit
Vergleichswerte oft ungenau / veraltet
Was bedeutet Überfinanzierung?
Finanzierung zu hoch
Unternehmen kann Verpflichtungen langfristig nicht tragen
Was ist Geld?
Allgemein akzeptiertes Tauschmittel
Ermöglicht Kauf von Gütern und Dienstleistungen
Nominalgeld vs. Warengeld?
Nominalgeld: kein innerer Wert (Papiergeld)
Warengeld: eigener Wert (z. B. Gold)
Drei Aufgaben von Geld?
Zahlungsmittel
Wertaufbewahrungsmittel
Recheneinheit
Was bedeutet Kaufkraft?
Zeigt, wie viele Güter man mit Geld kaufen kann
Preise ↑ → Kaufkraft ↓
Inflation – Definition?
Allgemeiner Preisanstieg
Kaufkraft sinkt
Deflation – Definition?
Allgemeiner Preisrückgang
Kaufkraft steigt
Stagnation – Definition?
Wirtschaftliches Stillstehen
Kaum Wachstum, geringe Nachfrage
