Vollrath
Fichier Détails
| Cartes-fiches | 39 |
|---|---|
| Langue | Deutsch |
| Catégorie | Finances |
| Niveau | Université |
| Crée / Actualisé | 08.12.2025 / 08.12.2025 |
| Lien de web |
https://card2brain.ch/box/20251208_performance_measurement_und_attribution
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| Intégrer |
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In welche zwei Komponete werden die Benchmarks bei der Attributionsanalyse getrennt?
Strukturkomponente & Grundstückkomponente
Was versteht man unter Normalgewichtung?
Referenz des Marktes die für die Benchmarks genommen werden
Was versteht man unter Normalrendite?
Benchmark der Renditen der Konkurrenz
Was ist die Strukturkomponente?
Gibt Aufluss darüber ob man es besser gemacht hat als die Konkurrenz, haben wir unter- oder übergewichtet?
Was versteht man unter der Grundstückkomponente?
Gibt Aufluss darüber, ob die erzielten Renditen im Vergelich zur Konkurrenz besser waren oder nicht
-> haben wir ein besseres oder schlechteres Ergebnis erzielt?
Was ist ein Index?
- Index stammt ab von indicere, anzeigen
- Ablesemarke, Kennzahl, Meßziffer, Verzeichnis; Zeigefinger
Was ist das Ziel eines Index?
- Ermöglichung der Vergleichbarkeit von zeitlichen, räumlichen oder sächlichen Beobachtungswerten
- Treffen von Aussagen über eine Gruppe verschiedener, jedoch zugleich ähnlicher Merkmalswerte
Welche Funktionen und Aufgaben haben Index?
- Marktindikationsfunktion: Transparenz des Marktes
- Benchmarkingfunktion
- Grundlage wirtschaftlicher und wirtschaftspolitischer Entscheidungen
- Konjunkturbarometer
- Prognoseinstrument: Schätzen von Markttrends
Welche Grundanforderungen an einen Index bestehen?
- Hohe Informationsqualität
- Repräsentativität der abgebildeten Inhalte
- Hochwertige Inputdaten
- Gute Indexkonstruktionen
- Zuverlässige Servicekonzepte
Was sind Erträge aus Finanzanlagen?
Sie werden bei der Preisberechnung eines Fondsanteils berücksichtigt. Liegt die Performance dieser Erträge unterhalb der Immobilienrendite, dann verschlechtert sich die Gesamtperformance. Beim Performanceausweis von Immobilien-Direktanlagen im Rahmen des Total Return sind nicht von
Bedeutung.
Was sind Auslandsimmobilieninvestitionen / FX?
Immobilienfonds haben Teile ihres Immobilienvermögens außerhalb Deutschlands investiert, die auch im Ausland besteuert werden. Diese Performanceeffekte werden im DIX nicht erfasst, lassen sich jedoch in die Portfoliokalkulation problemlos einbeziehen. Wechselkurse werden typischerweise rückwirkend festgeschrieben, um diese in der Analyse auszugrenzen. Hedging wird nicht erfasst.
Was ist Finanzierung?
Um die Immobilienperformance unterschiedlicher Objekte vergleichbar zu machen, unterstellt MSCI beim Total Return Konzept eine Eigenfinanzierung der Objekte. Eventuelle positive Effekte durch Fremdfinanzierung (Leverage-Effekt) werden hierbei nicht betrachtet. Ein Einbezug ist für die interne
Kalkulation möglich.
Was sind Steuern in Bezug auf Perfomance Messung?
Die Performancemessung indirekter Anlagen erfolgt auf NAV Basis und bezieht alle im Vehikel anfallenden Steuern mit ein. Beim Investor anfallende Steuern werden ausgeklammert. Auf dem Objekt anfallende Steuern (z.B. transaktionsbezogene Steuern) werden im TR-Konzept erfasst.
Was sind die Portfoliomanagement Kosten?
Kosten des Portfoliomanagements bleiben beim Direktanlagenreturn nach MSCI unberücksichtigt (dort werden ausschließlich Kosten der Objektverwaltung erfasst), auf Portfolioebene der Offenen Fonds sowie der AGs fallen diese Aufwendungen an und mindern so den Ertrag der Gesellschaft.
Welche Anlaysen werden für Performanceunterscheide durchgeführt? (Vergleich direkter vs indirekter Anlagen)
- Erträge aus Finanzanlagen
- Auslandsimmobilieninvestitionen / FX
- Finanzierung
- Steuern
- Kosten des Portfoliomanagement
Was ist die Definition von Performance?
- Unter dem Begriff Performance wird im allgemeinen Sprachgebrauch der Total Return verstanden, d.h. die Gesamtrentabilität einer Kapitalanlage unter Berücksichtigung von Ausschüttungen (Netto-Cashflow) und Wertänderungen des betrachteten Anlagegutes
- Erzielter Ertrag (Rendite) im Vergleich zu einer bestimmten Referenzgrösse (Benchmark)
Was ist das Ziel der Performanceanalyse?
- Messung, Analyse und Kontrolle des Anlageerfolges
- Darstellung der relativen Performancebeiträge und relativen Risiken der Anlageelemente eines Portfolios
- Hilfe bei der Informationssuche und der Formulierung der Anlagepolitik
- Basis organisatorischer und personalpolitischer Entscheidungen
- Entwicklung anreizkompatibler Lohnstrukturen
Was ist die Performance Attribution?
- War ich in den richtigen Märkten unterwegs?
- Habe ich die richtigen Objekte darin ausgewählt?
Überprüfung meiner Investition
Einordnung der Performance-Analyse in den Prozess des Assetmanagement
- Analyse des Anlageziel
- Formulierung der Anlagepolitik (strategische Asset Allocation)
- Qualifizierung der Anlagepolitik durch Benchmarks unter Berücksichtigung des Management
- Umsetzung der Anlagepolitik durch das PFM (taktische Asset Allocation)
- Performance Analyse (Performance Messung, Risiko Analyse, Performance Attribution)
- Rückkoppelung auf Anlagepolitik
- Rückkoppelung bzgl. einer Änderung des Anlageziels
Was versteht man unter dem strategischen Asset Allocation?
Die Formulierung der Anlagepolitik
Was versteht man unter dem taktischen Asset Allocation?
Die Umsetzung der Anlagepolitik durch das Portfoliomanagement
Was wird unter der Performance Analyse angeschaut?
- Performance Messung
- Risiko Analyse
- Performance Attribution
Wieso ist die Buchwertrendite nicht wichtig?
Der Buchwert hat mit dem Marktwert einer Immobilie nichts zu tun
Wann schaut man auf die Nettoanfangsrendite?
Nur bei der Entscheidung ob ein Objekt gekauft werden soll oder nicht, ein guter Indikator dafür
-> für fortlaufende Performance Messungen ist die Kennzahl nicht geeignet.
Aus was setzt sich der Total Return zusammen?
Netto-Cash-Flow & Wertänderung
Wie wird der Total Return berechnet?
Netto-Cash-Flow + Wertänderung / Verkehrswert
Für was ist der Total Rewturn gut?
als sinnvolle Grösse für die Portfolioplanung
Wie lautet die Formel für den Total Return Bestandesgrundstücke?
Rendite = Verkehrswert neu - alt - Investition + Nettoeinnahmen
Verkehrswert alt + 1/2 x Investition - 1/2 x Nettoeinnahmen
Wie lautet die Formel für die Wertänderung?
Verkehrswert neu - alt - Investition
Verkehrswert alt + 1/2 x Investition - 1/2 x Nettoeinnahmen
Wie lautet die Formel für den Netto-Cash-Flow?
Netto-Cash-Flow
Verkehrswert alt + 1/2 x Investition - 1/2 x Nettoeinnahmen
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