Finanzierung Semester 1

1. Sachinvestition (Fahrzeuge, Maschinen, Immobilien)
2. Finanzinvestition (Aktivdarlehen, Beteiligungen)
3. Immaterielle Investition (Forschung, Sozialleistungen, Patente, Lizenzen, Schulung)

• Die Investitionsrechnung zeigt auf, welchen Beitrag das jeweilige Projekt/die jeweilige Investition zum zukünftigen Unternehmenserfolg leisten wird. («Was bringt das Projekt?»)

• Dieser Beitrag wird in Relation gesetzt zur Investitionssumme und dabei wird festgestellt, ob die daraus resultierende Rentabilität genügend hoch ist oder nicht. («Rentiert dieses Projekt?»)

• Gründungsinvestition
• Erweiterungsinvestition
• Ersatzinvestition (oft auch Modernisierungsinvestition)
• Rationalisierungsinvestition
• Umstellungsinvestition
• Diversifikationsinvestition
• Sicherungsinvestition

• Investition rechenbar oder nicht?
• Unaufschiebbare Investition = Zwangsinvestition
• Investition kann zeitlich aufgeschoben werden = Alternativinvestition

1. Unsicherheit der Zukunft
2. Kapitalknappheit
3. Quantifizierbarkeit der relevanten Daten

investiertes Kapital

sämtliche bis zum Zeitpunkt der Inbetriebnahme der Investition anfallenden Kosten

Die Differenz zwischen den investitions- bedingten Einnahmen und den entsprechenden Ausgaben.

1. Direkte Berechnung: Einnahmen ./. Liquiditätswirksame Betriebskosten = Cashflow
2. Indirekte Berechnung: Reingewinn + Liquiditätsunwirksame Kosten = Cashflow

Direkte Berechnung:

Einnahmen - Liquiditätswirksame Betriebskosten

Indirekte Berechnung:

Reingewinn + Liquiditätsunwirksame Kosten

Zeit, während der die Investition wirtschaftlich sinnvoll genutzt werden kann

1. Wirtschaftliche Dauer

2. Steuerlich zulässige Abschreibung

3. Erfahrungswerte

Der technische Fortschritt

• dem eigenen Geld einen Preis zu geben

• Kalkulatorische Zinsen dienen dazu, eine mögliche (theoretische) Eigenkapitalverzinsung des Unternehmens am Kapitalmarkt als Rechengrösse in die eigene Kostenrechnung aufzunehmen

Netto-Mittelzufluss aus einer Anlage am Ende der Nutzungsdauer = Verkaufserlös abzüglich Entsorgungs- und/oder Demontagekosten

1. Statische Betrachtung: Der Liquidationserlös vermindert den Abschreibungsbetrag, erhöht dafür den durchschnittlichen Kapitaleinsatz.

2. Dynamische Betrachtung: Der Liquidationserlös wird als zusätzliche Einnahme am Ende der Nutzungsdauer behandelt.

Anfangsbestand + Endbestand

_________________________

2

1. Geradlinig Abschreibung auf 0 = 1’000 / 5 = 200
2. Zu verzinsendes Durchschnittskapital = 1’000 /2 = 500

1. Geradlinige Abschreibung auf Restwert 200 = 800 / 5 = 160
2. Zu verzinsendes Durchschnittskapital = (1’000 + 200) / 2 = 600

1. Der Zeitfaktor wird überhaupt nicht oder kaum berücksichtigt.
2. Die Einnahmen und Kosten werden so behandelt, als ob sie in einer Periode anfallen.
3. Beliebt in der Praxis wegen der Einfachheit und Anwendbarkeit bei fehlenden Daten.
4. Gelten eher als Hilfsverfahren.  

1. Theoretisch exakter, da der Zeitfaktor mittels Auf- / Abzinsungen korrekt berücksichtigt wird.
2. Das Problem liegt darin, dass in der Praxis die Ein- und Auszahlungen in der Zukunft schwer abzuschätzen sind.

1. Vergleich der Kosten zweier oder mehrerer Investitionen in einer Periode (in der Regel 1 Jahr).
2. Da die Einnahmen bei diesem Verfahren nicht berücksichtigt werden, ist der Kostenvergleich nur dann sinnvoll, wenn bei den verschiedenen Investitionen in etwa die gleichen Einnahmen resultieren oder wenn die Einnahmen gar nicht ermittelt werden können.

1. Einbezug der Einnahmen und Gegenüberstellung der zu erwartenden Jahresgewinne der versch. Investitionen.
2. Voraussetzung: Der Kapitaleinsatz bei den versch. Investitionen muss vergleichbar sein, ansonsten gibt es eine Verzerrung zugunsten der kapitalintensiveren Investition.
3. Methode für die Prüfung von Ersatz- und Erweiterungsinvestitionen.

1. ROI (Return of Investment)
2. Relation des durchschnittlich erzielten Jahresgewinn vor Abzug der kalkulatorischen Zinsen zum durchschnittlich eingesetzten Kapital = (Gewinn + kalkulatorische Zinsen) / durchschnittliches Kapital

1. Amortisationsrechnung = Payback-Methode = Wiedergewinnungszeit
2. = Zeitraum (= Jahre) bis eine Investition durch den erzielten Cashflow (Einnahmenüberschuss) vollständig zurückbezahlt ist. = Kapitaleinsatz / Cashflow oder Kapitaleinsatz / Kostenersparnis

Rückflusszahl = Nutzungsdauer / Payback-Dauer (Wiedergewinnungszeit).

1. Wie viel Ware ist zu verkaufen, damit die Gewinnzone erreicht wird?
2. Die Gewinnzone beginnt an der Nutzschwelle (Nutzschwelle = Break-even-Punkt). Hier sind Kosten und Nettoerlös gleich hoch, so dass weder Gewinn noch Verlust anfällt.

1. Bei der Aufzinsung werden Zahlungen, welche vor der Inbetriebnahme anfallen, auf diesen Zeitpunkt hin aufgezinst.
2. Grund für die Aufzinsung: Im Vergleich zu Zahlungen, welche bei der Inbetriebnahme anfallen, wie bspw. der Kaufpreis, sind Zahlungen, welche vorher angefallen sind mehr wert, da sie vom Fälligkeitszeitpunkt bis zur Inbetriebnahme verzinst hätten werden können.

K0 = Kapital am Anfang des 1. Jahres, resp. am Ende des Jahres «0»  darum K0

Kn = Kapital und Zinseszinsen am Ende des n-ten Jahres è bspw.             K2 = am Ende des 2 Jahres

p = Zinsfuss

i = p/100

Aufzinsungsfaktor: r = 1 + i

-> Kn = K0 (1+p/100)ⁿ resp. Kn = K0  «Mal» (1+p/100)ⁿ

1. Bei der Abzinsung werden Beträge, welche nach der Inbetriebnahme anfallen, auf diesen Zeitpunkt hin abgezinst.
2. Grund für die Abzinsung: Fällt ein Betrag heute an, hat dieser mehr Gewicht als einer, welcher erst in einigen Jahren anfällt. è Der heute eingehende Betrag wirft ab sofort Zinsen ab.

Der Abzinsungsfaktor entspricht dem umgekehrten Aufzinsungsfaktor!

Abzinsungsfaktor v = 1/(1+i) oder       (zur Erinnerung: i = p/100 )

Abzinsungsfaktor v = 1/r  da r = 1 +i

-> K0 = Kn  1/(1+p/100)ⁿ    resp. K0  =  Kn   «Mal» 1/(1+p/100)_ⁿ