TdU: Vorlesung 3

• Corporate Governance
• Soziale Verantwortung und Ethik
• Erwartungen von Interessengruppen

Corporate Governance befasst sich mit den Kontrollstrukturen und
Kontrollsystemen, mittels derer Manager an diejenigen berichten müssen,
die einen Einfluss auf die Organisation haben.

• Trennung von Eigentum und Managementkontrolle:
unternehmerisches Handeln innerhalb von Hierarchien und Ketten
• Skandale:
Interaktion und gegenseitige Beeinflussung der Stufen der Corporate
Governance
• Verantwortlichkeit gegenüber weiter gefassten Interessen interner und
externer Anspruchsgruppen:
weit über den Konflikt zwischen Eigentum und Management
hinausgehende Ansprüche und Interessen

Von oben nach unten!

Nutznießer

Fondsverwalter

Investmentmanager

Vorstand

Geschäftsführender Direktor

Manager der oberen Führungsebene

Manager niederigerer Führungsebenen

• Wem ist man verantwortlich?
• Wer sind die Aktionäre?
• Wie beeinflussen institutionelle Anleger die strategischen
Wahlmöglichkeiten des Managements?
• Wie effektiv sind Überwachungs- und Kontrollmechanismen?

• Vollständige Delegation des
strategischen Managements
auf Führungskräfte
oder
• Gemeinsame Entscheidungen
von Vorstand und
Führungskräften im
strategischen
Managementprozess

• Unabhängige Vorstände
• Überwachung der
Führungskräfte
• Begrenzung der Ressorts der
einzelnen Vorstandsmitglieder
• Verhalten und Zusammenspiel
der Vorstandsmitglieder

• wesentliche gesetzliche Vorschriften zur Leitung und Überwachung
deutscher börsennotierter Gesellschaften
• international und national anerkannte Standards guter und
verantwortungsvoller Unternehmensführung in Form von
Empfehlungen und Anregungen
• Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex:
jährliche Überprüfung und Anpassung
• Selbstverpflichtung der Wirtschaft: Überprüfung innerhalb der
Kommission und im Dialog mit den Unternehmen und ihren
Stakeholdern, der Politik und der Öffentlichkeit:
– öffentliche Konsultationsverfahren und
– jährliche Corporate Governance Kodex Konferenz

“In shareholder systems, power is concentrated in the hands of
shareholders, while other groups have little or no influence. Shareholder
systems are 'outsider‘ systems, in which market mechanisms play a much
stronger role in governance, and owners exert influence on management
through the threat of 'exit' (selling shares).” Vitols (2004), S. 360)

Für Investoren: 

• höhere Rendite 
• reduziertes Risiko

Für die Wirtschaft:

• Förderung von Entrepreneurship
• Förderung interner Investitionen

Für das Managemen:

• Unabhängigkeit

Für Investoren:

• schwierige Überwachung des Managements

Für die Wirtschaft

• Gefahr der kurzfristigen Ausrichtung

und die Gier des Topmanagement

Für das Management:

• Potenzielle Einmischung
• Langsamerer Entscheidungsprozess
• weniger Unabhängigkeit

Für die Wirtschaft:

• weniger Finanzierungsmöglichkeiten für das Wachstum

Für Investoren:

• Genauere Überwachung des Managements
• langfristige Entscheidungshorizonte

Für Interessengruppen:

• Abschreckung risikoreicher Entscheidung

Die soziale Verantwortung eines Unternehmens (Corporate Social
Responsibility) bezieht sich auf die Art und Weise, in welcher eine
Organisation über ihre rechtlich festgelegten Mindestverpflichtungen
gegenüber ihren Interessengruppen hinausgeht.

• Der Konflikt zwischen Eigentum und Management beruht auf der
Trennung von Eigentum und Verfügungsmacht.
• Der Zweck einer Organisation, ihr Handlungsspielraum und ihre
strategische Ausrichtung werden durch die Erwartungen ihrer internen
und externen Anspruchsgruppen beeinflusst.
• Einige Anspruchsgruppen werden durch die Corporate Governance
legitimiert.
• Man unterscheidet zwischen zwei Corporate Governance-Modellen:
dem Shareholder Modell und dem Stakeholder Modell.
• Der Zweck einer Organisation hat ethische Dimensionen, die sich auf
gesamtunternehmerischer Ebene in Form der Einstellung zur sozialen
Verantwortung zeigen und mit unterschiedlichen Theorien erklärt
werden können.

siehe Bild

Das sind Anteilseigner, auch Nutznießer genannt, die die Agenten bezahlen damit diese in ihrem Auftrag handeln.

Fondsverwalter, die im Interesse der Nutznießer handeln und eine gute Rendite für die Investoren erzielen.

Ein Vertrag zw. Nutznießer und Agenten. 

Agenten arbeiten nur dann gewissenhaft, wenn es angemessene Anreize gibt.

Fehlausrichtung von Anreizen und Kontrolle. Agenten handeln im eigenen Interesse.