Derivate FL

Gegenpartei ist bei

a) die Börse

b) Gegenpartei (Institution, Broker, usw.)

Bei ungedeckten Warrants müssen die jungen Aktien noch geschaffen werden.  Hintergrund von ungedeckten Warrants sind bedingte Kapitalerhöhungen i.Z. mit dem Optionsprogramm für Ma oder mit einer Optionsanleihe

aus einer bedingten Kapitalerhöhung

Emittiert ein Finanzinstitut (Derivathaus, Stillhalter) einen Warrant, so sind die Aktien schon vorhanden und werden für eine mögliche Lieferung aufbewahrt = geeckter Warrant

Aufbewahrung der Anzahl Aktien, die für die Lieferung aus der Optionsanleihe bestimmt sind

bei Warrants ist es üblich, bei Ausübung nur einen Bruchteil einer Aktie (z.B. 1/10) zu erhalten. Dieses BEzugsverhältnis nennt man Ratio.

Der Käufer dieses Calls hat das Recht im Dezember 2018 den SMI zu einem Preis von 9200 zu kaufen. Für dieses Recht muss er dem VErkäufer 100 Prämie bezahlen

Optionen auf Indizes, Aktien usw.

http://www.eurexchange.com/exchange-de/produkte/produktueberblick

Settlement Preise werden mit einem "s" vor dem Optionspreis dargestellt. diese Optionen wurden an diesem Tag noch nicht gehandelt, es wurde aber ein Abrechnungspreis von der Börse gestellt

Mass für das eingepreiste Risiko bei einer Option

Die Implizite Volatilität ist eine Kennzahl, welche die erwarteten Preisschwankungen eines Basiswertes anzeigt. Mit ihr wird die aktuelle und zukünftige Schwankungsintensität des Basiswertes einer Option ausgedrückt.

http://www.kunnskap.de/implizite-volatilitat/

einen call schreiben = short call = einen long calll verkaufen

Short Call ist eine der vier Basisstrategien im Optionshandel. Bei einem Short Call besitzt ein Optionshalter einen Call (Kaufoption), diese möchte er jedoch an einen anderen Investor verkaufen. Der Optionshalter verkauft also seine Kaufoption. Anschließend ist er Stillhalter, da er bei Ausübung der Option durch den neuen Käufer des Calls den zugrunde liegenden Basiswert in der vereinbarten Menge liefern muss. Besitzt der Verkäufer der Calls den Basiswert, handelt es sich um einen Covered Call. Besitzt er den Basiswert jedoch nicht, handelt es sich um einen Naked Call.
 

short sales = Leerverkäufe = Titel verkaufen, die man gar nicht besitzt

ja, er benötigt eine entsprechende TOFF-Limite, die idR gedekct geführt wird

1. long call
2. short call
3. long put
4. short put

a) klare Strategie, nämlich long = bullish resp. short = bearish

b) Risikobegrenzung auf die bezahlte Optionsprämie

CAP = Zinsobergrenze

Floor = Zinsboden

Collar = Kombination Cap mit floor

Mit einem Cap sichere ich die Zinsobergrenze ab, d,.h sobald diese Obergrenze durchbrochen wird erhalte ich vom Verkäufer des Caps eine Ausgleichszahlung

Absicherung einer Zinsuntergrenze, d.h. sobald der Zins unter den Floor fällt erhalte ich vom Verkäufer des floors eine Ausgleichszahlung

Collar bezeichnet eine Zinsoptionsstrategie. Ein Collar als Optionsstrategie kann jedoch auch für andere Basiswerte angewendet werden. Um jedoch das Zinsänderungsrisiko zu reduzieren, wird bei dem Collar gleichzeitig ein Cap gekauft und ein Floor verkauft, wodurch eine Bandbreite entsteht, in der sich die Zinsen bewegen dürfen. Bei Überschreiten der Cap-Obergrenze erhält der Anleger eine Ausgleichzahlung in Höhe der Differenz des zugrunde liegenden Zinssatzes (LIBOR oder EURIBOR) und der Cap-Obergrenze. Bei Unterschreiten der Floor-Untergrenze muss der Anleger jedoch dem Floor-Käufer anders herum auch die entsprechende Differenz ausgleichen. Die Collar-Strategie ist jedoch günstiger als wenn der Anleger nur ein Cap kaufen würde. Da er durch den Verkauf des Floor den Optionspreis als Prämie erhält, reduziert sich der Kaufpreis des Cap um den Verkaufserlös des Floor. Allerdings geht er dafür auch ein höheres Risiko ein, sprich, wenn die Zinsen unter die Floor-Untergrenze fallen, muss er dem Käufer eine Ausgleichszahlung leisten.

http://www.kunnskap.de/collar/

engl. Interest Rate Swap

Ein Zinsswap ist ein Derivat, bei dem zwei verschiedene Zinszahlungsströme auf Kapitalbeträge zwischen den beiden involvierten Vertragspartnern ausgetauscht werden. Es wird in der Regel eine variable Zinszahlung gegen eine feste Zinszahlung ausgetauscht oder umgekehrt. Der Sinn neben spekulativen Zwecken liegt darin, sich gegen steigende Zinssätze abzusichern. Entscheidend ist jedoch, dass nicht die kompletten Zinszahlungen auf den Nominalwert ausgetauscht werden, sondern lediglich die Differenz zwischen der variablen und festen Zinszahlung.
 

http://www.kunnskap.de/zinsswap/

• Derivat bezieht sich auf den Basiswert
• Basiswert bestimmt den Preis des Derivates

underlying = basiswerte/Basisanlagen

Baiswert = Indizies, Rohstoffe und Zinsen, die nicht dierkte gehandelt werden können

Basisanlagen = Aktien, Devisen Obligationen (selbst handelbare Finanzinstrumente)

Rohstoffe können nicht direkt gehandelt werden, weil sie zum Teil noch gefördert werden müssen

Spot = Kassageschäft = Ausführung sofort

Forwarde = Termingeschäft = Fixierung heute, Lieferung & Bezahlung in der Zukunft

an Termin- oder Derivatmärkten

1. Basiswert
2. Menge
3. Lieferung
4. Preis

• unbedingtes = Vereinbarung ohne weitere Bedingungen
• bedingtes = mind. eine Vertragspartei hat ein Wahlrecht

1. Trader
2. Hedger
3. Arbitrageure
4. Market Maker

Trader =

a) gehen gezielte risikobehaftete Positionen ein und sorgen so auf Märkten für Liquidität. Dadurch können Transaktionen rasch abgewickelt werden

b) verarbeiten Infos und sorgen so für effiziente Preise

Hedger handelt mit Derivaten um im Rahmen des Risk Managements Anlagepositionen oder Portofolios abzusichern. Haufig ist er Handelspartner der Trader

Arbitrage 

Arbitrage ist in der Wirtschaft die ohne Risiko vorgenommene Ausnutzung von Kurs-, Zins- oder Preisunterschieden zum selben Zeitpunkt an verschiedenen Orten zum Zwecke der Gewinnmitnahme.

Arbitrageure nutzen die Inkonsistenz in den Preisen, um mit Arbitrage ohne Kapitaleinsatz einen risikolosen Gewinn zu erzielen

Market Maker sind wichtige Partner am ausserbörslichen Handel. Mit dem Stellen von Geld- und Briefkursen bringen sie Käufer/Verkäufer zusammen. Mit der Marge generieren sie Erträge

Wenn Preise für gleiche/ähnliche Produkte zu stark von einander abweichen spricht man von Preisinkonsistenz, die dann von Arbitrageuren genutzt wird

Ein Produkt, das zu Arbitragezwecken einem bestehenden Produkt nachgebaut worden ist, nennt man Replikation (Tetris)

Wenn zwei Positionen in der Zukunft genau dieselbe Wirkung haben, dann müssen sie heute denselben Preis haben

eine Sicherheitsmarge, als Abgeltung für die Übernahme des Gegenparteienrisikos